年均营收增速超55％毛利高达80％贝泰妮或是最赚钱美妆股

　　美妆公司贝泰妮IPO取得了实质进展。7月6日，贝泰妮IPO正式获得深交所受理。

　　通过招股说明书，财联社记者发现该公司盈利能力颇为引人注目。

　　贝泰妮近三年营收增长迅猛，年均增幅超55%，2019年实现营收19.44亿元，已超过丸美股份，为珀莱雅的62%, 但其同期净利润达到4.13亿元，超珀莱雅近13个百分点。究其原因，贝泰妮2019年毛利率高达80.22%，比A股同行中毛利最高的丸美股份还高12个百分点。

　　细分市场强者

　　据了解，贝泰妮成立于2010年，旗下 “薇诺娜”品牌主营敏感肌肤护理，产品涵盖护肤品、彩妆、医疗器械三大类。近三年，其营收占比一直稳定在99%以上，可以说就业绩贡献而言，薇诺娜基本等同于贝泰妮。

　　对比国内已上市美妆公司，可以看出薇诺娜品牌定位的独特之处。

　　综合型选手如上海家化、珀莱雅旗下品牌较多，品类齐全，意在满足不同人群需求。御家汇和丸美股份则是从单一品类出发，各自凭借泥面膜和眼霜产品打开发展空间。但薇诺娜是从另一个维度出发，围绕皮肤敏感人群研发护肤品，这类产品由于使用者皮肤敏感，相对而言具有更高的安全性和专业性，被称为皮肤学级护肤品。

　　Euromonitor 的统计数据显示， 2014 年-2019 年中国皮肤学级护肤品市场的年均复合增长率达到 23.2%，高于整体化妆品行业增速。在此背景下， 2019 年薇诺娜在国内该细分市场排名第1，高于雅漾、薇姿等以敏感肌护理见长的法国品牌。

　　医药渠道优势

　　招股书介绍，薇诺娜品牌旗下产品线齐全,涵盖护肤品类、彩妆类、医疗器械三大类。其中，医疗器械类产品主要包括透明质酸修护生物膜、透明质酸修护贴敷料等，主要用于微创术后屏障受损皮肤的护理。

　　主营皮肤学级护肤品又涉足医疗器械业务，贝泰妮得以进入医药渠道。行业内人士向财联社记者表示，贝泰妮的医药渠道让同行颇为羡慕，该渠道壁垒较高而且公司可以一定程度减少与竞争对手在大众渠道中厮杀。

　　据了解，贝泰妮的医药渠道集中于线下，又分为商业公司模式和直供客户模式，前者主要为综合型医药公司，包括九州通、国药控股、柳州医药、华东医药等，后者面向药房及诊所客户，老百姓药房、一心堂等都位列大客户名单中。

　　除独有的医药渠道，贝泰妮渠道格局为线上渠道贡献75%的销售收入。可比上市公司中， 御家汇早年由淘宝发家，线上一直是其主要销售渠道，近年渠道拓展集中于线下;起步于线下但向线上转型做得最成功的是珀莱雅，2019年其线上营收首次超越线下;相比之下，丸美股份和上海家化线上渠道拓展较慢，2019年营收占比分别为45%和34%。

相关栏目： 【 行业新闻4202 】 【 美妆资讯134 】

相关推荐： 膜法世家百强渠道逆势增长，不仅翻倍而且持久  “在中国，为中国”陶氏家用及个人护理的本土化之路  全国政协委员郑春阳：打造国际知名化妆品民族品牌  术业有专攻，Dentaid专注于口腔健康护理  提价策略显效，宝洁2019财年第三季度净销售额增至164.6亿美元  FentyBeauty入驻天猫国际 助推LVHM集团孵化新品牌  又有2批次化妆品未准入境  嘉亨家化供应商神秘核心产品增长乏力  云南白药扣非净利润20年来首次下滑  河狸家与天猫美妆展开战略合作，定义新美业  中路股份终止重组膜法世家  莹特丽收购韩国分公司 Intercos Korea 的全部股权，将转型为亚洲研发中心  霸王发布盈利预警，2019上半年亏损增加  欧莱雅一季度营收降4.8％，中国市场收入增长6.4％  跨境商品+线下服务，天猫国际与河狸家达成“院线美容”新零售合作  天猫国际与杭州综试区共建质保平台，护航阿里5年2000亿美元进口  进博会看点｜欧莱雅和宝洁的新品牌、新科技  薇诺娜研究院发布2018年度报告  618前夕天猫超级发布会又搞事 这次有20个品牌同登台！  拉芳家化捐赠150万元物资抗击疫情  国家统计局：10月份社会消费品零售总额增长8.6％，化妆品同比增长6.4％  全球视野 中国定制 AVON雅芳释放中国市场潜力  谁说男人不爱美？京东“新生力量-奔跑计划”助力男士护肤品牌JACB成功突围  完美日记融资1.4亿美元将引入唯品会CFO杨东皓操盘IPO  爆款好物！蒲地蓝可炎宁口腔特护牙膏薇娅强推， 3分钟热销33000支  15岁的珀莱雅：让世界看到的不止是中国美，还有爱和责任  无惧零售寒冬，面膜小屋底气十足，加快开店速度！  如果想要在洗护大战中弯道超车，那么你一定要……  财报相续出炉，2018年上市日化企业“冰火两重天”  名创优品将赴美上市，最牛“十元店”一年能卖90亿  阿里发布双品网购节收官战报下沉市场消费者超6成  惊叹！ 2020年这个精油彩护品牌逆势起飞：究竟是什么让它签约加盟络绎不绝？  陶氏公司MaizeCare™ 定型聚合物荣获PCHi 2020芳典奖之“绿色可持续发展”奖项  完美日记回应：7亿元融资这样用  资生堂将在上海东方美谷成立研发机构  欧莱雅集团完成出售旗下百年香水和个护品牌 Roger & Gallet  上海家化换帅：原欧莱雅高管潘秋生接替张东方任CEO  新规解读3：新原料按风险程度分类实行注册管理与备案管理  ＂流量焦虑症＂下，百植萃如何触达Z世代  国家药监局关于发布实施化妆品注册和备案检验工作规范的公告  腾讯、阿里巴巴或将以30亿美元价格竞购屈臣氏股份  肌肤之钥与联合国儿童基金会缔结全球合作伙伴协议  美妆界再添新成员，“狮子王”加入联名队伍  小众香水争相入局，天猫国际点燃个性化消费新活力  雅诗兰黛旗下高端香氛品牌KILIAN凯利安进驻中国  美图赋能美妆护肤业助力美业数字化转型  历时5年《化妆品监督管理条例（草案）》终获通过 将改写30年行业规则  两项珍珠粉国家标准实施攻破真假珍珠粉鉴别难题  AVON雅芳小黑裙®品牌代言人朱正廷 邀你成为 “香氛秘探”  1118千店盛典隆重开幕，见证优资莱不凡实力