滋源母公司环亚化妆品终止IPO

　　11月25日消息，深圳证券交易所官网显示，广州环亚化妆品科技股份有限公司（以下简称：环亚化妆品）的上市进程在今天被终止，原因是该公司及保荐人中信证券股份有限公司在11月20日向深圳证券交易所提交了撤回上市资料的申请。

　　回顾环亚化妆品的上市之路，也是颇为曲折。2022年12月31日环亚化妆品首次申请被受理（详见《环亚启动IPO拟募资6亿，4亿用于品牌建设和推广》）。

　　2023年3月，因更新财务资料主动申请中止审核程序，并在6月26日、8月7日、9月28日三次更新招股书，但最终还是没有实现成功上市。

　　据环亚化妆品在9月28日最新的招股书显示，此次冲刺IPO，环亚化妆品原计划募集资金6.069亿元，为投入品牌建设与推广、智能制造及信息系统升级项目、研发中心升级以及补充营运资金使用。

　　品牌矩阵，滋源贡献最大

　　环亚化妆品旗下主要有美肤宝、法兰琳卡、滋源 、肌肤未来，这四大品牌，并拥有澳魅、康柏雅、幽雅、即肽、御芝丹青、妙芙谜等其他细分品牌。

　　2023年上半年营收11.3亿元，净利为1.05亿，扣非后净利为8924万元。

　　报告期内，环亚化妆品利主要由滋源、美肤宝、法兰琳卡肌肤未来贡献，其中，滋源贡献最大。

　　2018年左右，环亚化妆品疯狂布局品牌矩阵，陆续推出新品牌，但均反响平平。

　　不过，2023年1-6月，滋源品牌毛利较去年1-6 月减少 4000 万元，下降 16.09%，主要系滋源品牌销售规模减少所致。滋源品牌产品以洗发水及护发素为主，2023 年1-6 月，商超、屈臣氏等线下渠道消费恢复不及预期，洗发水及护发素销售规模下降幅度较大。

　　2023 年1-6 月，法兰琳卡由于产品采用与直播达人合作带货的营销方式推广较多，直营电商渠道销售规模上升幅度较大，品牌销售收入及毛利有所上升。

　　年营收超20亿，销售费用居高不下

　　招股书显示，环亚化妆品2020年、2021年、2022年营收分别为19.88亿元、21.57亿元、20.95亿元；净利分别为2.4亿元、1.87亿元、2.28亿元；扣非后净利分别为2.47亿元、1.85亿元、2亿元。

　　销售毛利率分别为 65.29%、64.84%、63.97%及 66.40%，处于较高水平。

　　在销售费用方面，环亚妆品从整体上看，占比也较高2020年、2021年、2022年以及2023年1-6月，公司销售费用分别为 8.7亿元、10亿元、9.3亿元及 5.5亿元。可以说，环亚化妆品是将近一半的收入用于销售，据招股书显示，环亚化妆品的销售费用主要包括渠道维护费、品牌宣传费、职工薪酬等方面。

　　研发费用，据招股书显示，2019年-2022年，公司研发费用分别为5819.05万元、5734.57万元、6489.27万元和6,605.52万元，研发费用率分别为3.00%、2.88%、3.01%和3.15%，其中2022年略高于同行业可比公司的平均数。据了解，截至 2023 年 6 月 30 日，环亚化妆品已取得 191 项授权专利，其中发明专利 116 项，实用新型 20 项，外观设计 55 项。

　　总的来说，从业绩层面，环亚化妆品营业收入盘子并不大，落后于上海家化、水羊股份、珀莱雅、贝泰妮等企业。

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